需求或被提早透支
从月度营收陈述来看，台积电估计将交出超分析师预期的成绩体现。虽然毛利率较2023年第四季度或许微降——公司预警称，因为N2制程及先进封装技能的产能爬坡本钱，第一季度毛利率或将下滑约100个基点——但全体开展态势仍然微弱。
依据早些时候发布的数据，台积电Q1营收数据已略超分析师预期，达256亿美元，其间AI服务器芯片和智能手机芯片是首要增加驱动力。
但需求留意的是，台积电3月出售体现微弱，这很或许是受4月2日发布的关税方针影响所造成的。Canalys最新陈述显现，PC出售已呈现显着的提早备货现象。虽然昨日大部分关税办法被暂缓执行，但途径库存已显着增加，意味着部分未来需求被提早透支。此外，从近来商场走势可见，出资者对关税方针高度灵敏。即使终究施行力度削弱，这些办法仍将对全球交易发生实质性影响。
不过，放眼长时间，机会与应战并存。AI芯片的增加远景尤为亮眼，CEO魏哲家表明，2024年AI相关产品营收占比已达15%左右，较前一年增加三倍，并估计2025年将完成翻番增加。公司猜测未来五年AI事务复合年增加率(CAGR)将达40%以上，全体营收CAGR将坚持20%：
“凭仗技能抢先优势和广泛的客户根底，咱们估计从2024年高基数动身，未来五年AI加速器营收将以近40%的CAGR增加。AI加速器将成为咱们HPC渠道增加的中心动力，也是未来几年全体营收增量的最大奉献来历。
展望未来，作为全球最牢靠的晶圆代工龙头，台积电在半导体工业中扮演着不行代替的人物。依托技能领导力、杰出制作才能和客户信赖，咱们正经过差异化技能掌握5G、AI和HPC的工业机会。2024年起的五年间，在智能手机、HPC、物联网和轿车四大渠道驱动下，咱们估计美元计营收CAGR将挨近20%。”
现在也尚无充沛依据显现出资者最近忧虑的AI本钱开销热潮正在衰退。虽然微软(MSFT.US)在关税方针发布前已表态将放缓AI出资，但谷歌(GOOGL.US)此前承认2025年750亿美元的开销方案，Meta Platforms(META.US)到4月4日仍在推动10亿美元数据中心项目。
成绩指引
不过，台积电或许在成绩指引中坚持谨慎态度，或逃避关税乱局对长时间远景的影响——至少为防止政治层面的重视。但另一方面，公司也可借机说明关税要挟和全球交易战危险，劝止当局采纳过激办法。
现在，许多出资者都忧虑美中交易战将加重台积电面对的危险，这种危险难以量化，但需求着重的是，台积电的客户对其芯片极为依靠，因而台积电面对的潜在危险对这些客户的影响也或许是巨大的。台积电正经过在美国、欧洲和日本开设晶圆厂来下降潜在危险。但是，在可预见的未来，其大部分产能，尤其是先进制程工艺节点的产能，仍将留在我国台湾省。
别的，本钱开销方案估计将成为重要风向标。台积电此前给出的2025年本钱开销指引为380-420亿美元。若下调该指引，则暗示需求远景转弱。
台积电此前表明：“关于2025年本钱预算与折旧：咱们的本钱开销一直根据对未来数年增加的前瞻性判别。更高的本钱开销往往预示着后续更微弱的增加机会。2024年咱们投入298亿美元支撑客户开展，2025年方案出资380-420亿美元掌握增加机会，其间约70%将用于先进制程，10-20%用于特别制程，10-20%用于先进封装、测验、光罩制作等范畴。”
本文源自：智通财经网